拉卡拉发布年第一季度财报，实现营收和净利润的双增长。然而，这并没有改变拉卡拉股价一直徘徊在低点的现状，股票价格甚至已经跌去了一半。营收和净利润的增长并没有带动股价上升，这是为什么呢？
首先，拉卡拉近几年的业绩并不稳定。从历年财报可以看出，拉卡拉的营收在年至年之间有所变动，而且毛利率持续下滑。这与近3年拉卡拉连续变更营收渠道有关。不稳定的业绩使得投资者对拉卡拉的增长前景产生了不确定性。
另外，拉卡拉终止了与众赢融智科技的关联交易，这也成为了拉卡拉的一个纠结点。众赢融智科技承担着拉卡拉的金融小额贷款业务，而这部分业务在拉卡拉上市前剥离，是为了减少金融业务的敏感性，降低上市风险。然而，在上市后，拉卡拉的业绩出现下滑，因此拉卡拉计划重新纳入这部分业务。但由于监管要求以及监管套利问题，这一交易最终被终止，给拉卡拉带来了一定的困扰。
支付业务一直是拉卡拉的主营业务，但目前的支付环境发生了巨大变化。C端支付市场已经见顶，第三方支付机构开始在B端市场寻找增量。在收单市场，银联商务占据了绝大部分市场份额，而中小商户收单市场竞争激烈，拉卡拉只有8%的市场份额。这意味着拉卡拉必须寻找新的增长点。
供应链金融业务成为拉卡拉寻找新突破口的方向。拉卡拉在进入4.0战略时代时宣布，将为商户的新零售赋能，并提供全支付服务。然而，供应链金融业务也存在着应收账款问题，这是其面临的风险之一。目前金融业务受到限制，需要时间观察其发展。
那么，拉卡拉的股价上不去原因是因为业绩不稳定、终止关联交易以及支付行业竞争激烈等因素所致。拉卡拉需要寻找新的增长点并注重解决现存问题，才能提升股价和业绩。
